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　　起首：中粮期货计议中心

　　摘记

　　4月中下旬若产量快速上升，价钱不一定会大幅下落；无论是因为天气身分，照旧结净受产能周期转向导致产量增长受限，这些情况齐会因价钱处于低位区间而被放大影响。详细来看，近期基本面零落领导，但持久来看，仍旧偏多。

　　橡胶的中枢矛盾恒久在于供给端。从前年春节后直至当今，供给内容上一直主导着橡胶阛阓。前年春节前的行情暂且不提，要点来看本年春节之后的情况。春节之后，由于产区逐渐参加停割期，橡胶阛阓的主要矛盾革新到了需求端，而需求又与宏不雅场面高度相干，是以按照季节性身分，春节后的主要矛盾在于宏不雅场面和需求。

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　　但是咱们不错看到，春节之后橡胶阛阓的要点并非是涨照旧跌，而是无论上升照旧下落，幅度齐极为有限，尤其是近一个月的下落，遭受的对抗阻力尽头强。这标明在宏不雅场面和需求成为主导身分时，阛阓却莫得出现大幅波动的行情，阐述阛阓践诺上并不招供这两个中枢身分。反不雅从前年春节到本年春节之前，行情的波幅更为雄伟，是以供给一直是橡胶阛阓交游的中枢。产能周期是否转向是深档次身分，而气候则是高价能否贬抑供给。

　　但是，咫尺产区天气并莫得问题。在天气莫得问题，原料价钱又相对处于高位的时辰，产量能否快速上升，就成为决定阛阓标的的中枢身分。不外，高价能否刺激供给，要比及4月中下旬才不错逐渐见分晓，咫尺判断还为前卫早，是以当下处于基本面的真空期，基本濒临短期行情零落领导。

　　天然全面开割之后，产量能否上升照旧一个未知数，但是咱们从一些迹象不错看出，橡胶是易涨难跌的。对比前年八九月份的行情，不错获得一些启示。前年8月份产量出现了该增不增，而9月份又出现了海南台风、抛储成交就怕尽头好，以及9月底的计谋面放大招，集合多个利好身分接济之下，使得行情过于亢奋。一次性把总计利好沿路用光，之后价钱就容易易涨难跌。

　　前年12月之后的橡胶产区，天气收复泛泛之后，产量快速上升，高价刺激供给这一利空也曾出现。春节之后，阛阓期待计谋端有所反映，但是从橡胶以及玄色阛阓的反映来看，阛阓预期败坏。经历供给、宏不雅、需求的利空打击之后，价钱在最近呈现出了该跌不跌。大意说沿路利空也曾开释之后，价钱的抗跌性也变得尽头强。抗跌性强也不错意会为价钱践诺上已处于一个低位区间。

　　在这种情形下，4月中下旬若产量快速上升，价钱不一定会大幅下落；无论是因为天气身分，照旧结净受产能周期转向导致产量增长受限，这些情况齐会因价钱处于低位区间而被放大影响。详细来看，近期基本面零落领导，但持久来看，仍旧偏多。

　　作家简介

　　任伟

　　中粮期货计议院 化工资深计议员

　　交游讨论阅历证号：Z0012059

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