反差 匿名咸鱼

“粮油大王”金龙鱼，正在将逆周期布局发达到极致。近期，公司以金钱出资的体式，参与鲁花集团增资，从合营方变身为战投方，训导金龙鱼、中粮、鲁花三巨头的计谋定约，“抱团取暖”；在中枢粮油业务外，通过始终布局，积极推动调味品业务的发展，“凿壁借光”。

cosplay足交

平稳中枢业务竞争力的同期，培育第二弧线，这是金龙鱼的攻守兼备，更是对潜在竞争敌手们的以攻为守。假以时日，或者确凿不错改善这家公司的盈利智力问题。

四面出击

近日，金龙鱼（300999.SZ）在投资者互动平台暗示，公司训导了挑升的调味品行状部，也引进了专科东谈主才、专科经销商来推动业务开展。

金龙鱼并不是当今才筹画布局调味品业务。仅仅，不停重申调味品业务的蹙迫性，正在彰显公司连续多元化的决心。

早在2015年，金龙鱼通过引入“丸庄”品牌切入调味品赛谈，2019年收购山西梁汾醋业，2020年训导花生芝麻业务部，次年投资广东广味源，平稳搭建起调味品业务架构。

比年，公司不绝推出多款调味品系列居品，包括2023年的丸庄点蘸黑豆酱油，金龙鱼薄盐生抽、牛肉面优选甜醋、花生酱，2024年上半年的金龙鱼蒸鱼豉油、米醋4度、花雕料酒等等。

算作粮油龙头，金龙鱼在厨房大场景中进行业务延迟，涉足调味品业务，在原理之中。不外，这并非转型，而是一种补充。金龙鱼在中枢业务上的转折腾挪，更为开阔。

近期，一场并不起眼的行业重组，悄然终止。

9月初，金龙鱼发布公告称，公司及香港嘉银，拟将捏有的6家公司股权，辞别作价22.90亿元和32.79亿元，对鲁花集团进行增资。香港嘉银由金龙鱼的控股股东丰益香港捏股51%，中粮集团捏股49%。

在此之前，金龙鱼捏有襄阳鲁花33%股权、常熟鲁花33%股权、周口鲁花49%股权、鲁花塑业50%股权，香港嘉银捏有莱阳鲁花49%股权、山东鲁花49%股权。这6家公司，皆是金龙鱼系与鲁花集团的合伙企业。

这项交往完成后，这6家公司将成为鲁花集团的全资子公司。金龙鱼与香港嘉银，转而捏有鲁花集团的股份，辞别捏股10.9536%和15.6864%，成为首创东谈主孙孟全以外的两大计谋股东。鲁花集团借此完成股改。

值得一提的是，这次重组，对外露馅了鲁花集团的收货单。2023年，该公司贸易收入186.29亿元，净利润27.46亿元；而鲁花战投方金龙鱼，同期贸易收入2515.24亿元，净利润28.48亿元。

金龙鱼旗下领有金龙鱼、胡姬花、香满园等头部粮油品牌，中粮有福临门，再加上鲁花，中国市集最头部的几家粮油品牌结成计谋定约，或将进一步改写粮油市集的形势。

以攻为守

“亚洲糖王”郭鹤年1988年运行在中国市集投资粮油业务，流程30多年的发展，益海嘉里金龙鱼，成为中国最大的农居品和食物加工企业之一。

当前，金龙鱼旗下业务遍布食用油、大米、面粉及挂面、调味品等厨房食物，以及饲料原料及油脂科技产等，领有金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花、香满园等多个档次的品牌组合。

关联词，领域纷乱，盈利智力却特地一般，且比年处于下滑的趋势之中。

2023年，贸易收入2515.24亿元，同比下落2.32%，归母净利润28.48亿元，同比下落5.43%，净利率仅为1%出面；扣非净利润更是同比下落58.50%至13.21亿元。

2024年上半年，公司贸易收入1094.78亿元，同比下落7.78%，归母净利润10.97亿元、扣非净利润仅为1.61亿元，盈利智力连续下落，真可谓“利如纸薄”。

不外，这并非金龙鱼突出的特征，统共行业皆是如斯。只不外，金龙鱼算作行业龙头，关切度太高，有点“高处不堪寒”云尔。

客岁，西王食物协调两年巨亏，直到本年上半年才扭亏为盈，稍稍回血；谈谈全耗损数年，客岁运行盈利，本年上半年贸易收入27.60亿元、归母净利润2729.03万元，辞别下落16.96%和81.63%，净利率还不到1%。

一方面，粮油市集纯刚需，大部分居品附加值极低，且行业充分竞争，内卷无以复加，公共这样多年皆在为几分几厘的利润拼得头破血流。

另外，这个产业与海外巨额商品价钱接轨，受农业周期影响，时时“玩的即是心跳”。2023年，金龙鱼举座销量大增11.14%，但因为价钱原因，收入下落了2.32%；2024年1-6月，销量增长3.12%，收入下落7.78%。

是以，无论是金龙鱼与中粮、鲁花“抱团取暖”，如故布局调味品业务“凿壁借光”，皆是为了抗周期，提高竞争力，平稳业务护城河。

仅仅，调味品业务看起来很好意思好，品类更丰富、盈利智力更强、竞争敌手偏弱，且与金龙鱼的中枢业务处于兼并场景。关联词，金龙鱼的第二弧线，并莫得那么容易。

调味品市集，举座呈松开现象，竞争也不异强烈。海天味业、中炬高新、千禾味业（603027.SH）、李锦记、天味食物等，天然领域不足金龙鱼，但在细分品类的影响力照旧阻遏小觑。

何况，相干于粮油企业跨界调味品，调味品公司对粮油市集的布局，更为无数。此前，中炬高新（600872.SH）、加加食物等企业的食用油居品，在区域市集颇具竞争力。比年，海天味业也在积极激动粮油业务的布局。

是以，你也不错将金龙鱼作念调味品、海天味业（603288.SH）布局粮油，看作是公共袼褙所见略同后的以攻为守。几许年后爱色军团，龙争虎斗，尚未可知。